תעודות סל בחסר (שורט)

בדרך כלל, כשאנחנו מדברים על תעודות סל, השאיפה הברורה שלנו היא לעליית ערכן, שתביא, בוודאי, להגברת הרווחים שלנו. אולם, יש מקרים בהם התמונה דווקא שונה, כלומר, עליית ערך התעודה תביא דווקא לירידת המדד, ולהיפך. תעודות סל מסוג זה מכונות תעודות סל בחסר (שורט), והן סוג נפוץ, ופשוט יחסית, של אמצעי השקעה.

קווים לדמותן של תעודות הסל בחסר

תעודות סל בחסר, אם כן, מזכירות תעודות מסוג אחר: המסחר שלהן נעשה בבורסה באופן רציף, ומחיר כל תעודה נקבע בהתאם לביקוש ולהיצע שלה. התעודה מונפקת על ידי גוף מקצועי המוגדר כ"עושה שוק", ותפקידו לדאוג להיצע וביקוש תמידיים של התעודה (כפי שנראה בהמשך).

באשר למחיר התעודה, הוא משתנה בנקודות. גם כאן, המנפיק מגדיר למעשה נוסחה מסוימת, בה היבטים קבועים ומשתנים כאחד. כאשר מפחיתים את המשתנה מהקבוע, נוצר למעשה החסר. החלק המרכזי כאן הוא המינוף: ככל שערך התעודה יורד לו, הרי שהמינוף עולה, ובאותו אופן גם הסיכון.

פידיון כפוי והשלכותיו

יש להדגיש כי תעודת סל בחסר יכולה להיות למעשה כל סוג של נייר ערך: היא יכולה להתייחס למדד מסוים, לנייר ערך או אפילו לסחורה. חשוב להדגיש כי תעודות מסוג זה מאפשרות, לצורך הגנה על המשקיעים, מנגנון של פידיון כפוי. משמעותו של זה היא שהגעת מדד הבסיס לערך מסוים, תגרום למעשה לתעודה להפסיק להתקיים, והגוף שהנפיק אותה משלם את הערך הריאלי שלה.

פידיון כפוי ייעשה לרוב בתוך ארבעה ימי עסקים. בראשון, כאשר מתקיים תנאי מסוים לפידיון, יודיע הגוף המנפיק על הביצוע. למחרת, יהיה זהו היום האחרון בו ייעשה סחר מסוים בתעודה. ביום השלישי ייקבע מחירו של הפידעון, ובשלב האחרון, הוא היום הרביעי, יבוצע הפידיון תמורת תשלום מסוים.

ניתן לראות, אם כן, שהמנפיק הוא הגורם המרכזי שאמור לשמור על ערך התעודה. לא בהכרח הוא יצליח "להתכסות" באמצעות ביצוע מחירת מניות המרכיבות את התעודה בפועל, דבר שעלול להוציא את ערכה של התעודה משליטה. כשזה קורה, הרי שהיא מפסיקה לשקף את מה שהיא אמורה, והבורסה עלולה להחליט, כאמור, על פידיון כפוי.

מילת המפתח: פשטות

ידוע כי תעודות סל נחשבות לאפיק השקעה בטוח ונוח יחסית, אשר אינו מצריך ידע כלכלי עצום. ובין כל אלה, מצליחות תעודות סל בחסר להיות אפילו פשוטות יותר: בניגוד לתעודות אחרות, ניתן כאן לבצע מכירה בחסר שלא באופן ישיר, ובכך למעשה נמנע מהמשקיע הצורך להעמיד בטחונות מכל סוג.

בכל זאת, חשוב להדגיש כי המים של עולם תעודות הסל עלולים להיות עמוקים באופן יחסי, אפילו במקרה של תעודות סל בחסר (שורט). רצוי מאד שלא להשקיע סכומים רבים מדי בחודשים הראשונים, בהם רק לומדים להבין את חוקי המשחק. כמו בכל השקעה, גם כאן ניתן להפסיד, אם לא נזהרים, לא מעט כספים.

גם ייעוץ וליווי מומלצים בהחלט

עצה חשובה נוספת היא להיעזר, לפחות בחודשים הראשונים, בגורם אשר בקיא בתעודות הסל עד רמת היסוד. חשוב להבין את המגמות העומדות כיום בשוק העולמי, נוסחות מומלצות להשקעה וכן הלאה. לכן, יועץ השקעות עשוי להעניק כלים חיוניים שיאפשרו להפיק רווח מהותי מתעודות הסל, ובכך לאשפר להן לבצע את המטרה לשמו יועדו.